财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表西安市城六区是哪几个: 24px;'>西安市城六区是哪几个达了(le)仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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