财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显的(de)淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏(xià)旺(wàng)季更是值(zhí)得(dé)投资者(zhě)期(qī)待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速(sù)“一骑(qí)绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同(tóng)比增速(sù)也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系(xì)啤酒公(gōng)司基本面仍(réng)然堪(kān)忧，业(yè)绩下(xià)滑或亏损，本土(tǔ)与外资(zī)两大阵营的(de)分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业(yè)则堪称一抹亮色(sè)。民生证券王言海(hǎi)5月8日发布(bù)的研(yán)报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏(sū)，叠加成本压(yā)力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润(rùn)相比(bǐ)去年(nián)同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉预(yù)计(jì)2023年将是啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势区(qū)域持续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市(shì)场(chǎng)颓势(shì)明(míng)显 大(dà)鱼(yú)吃(chī)小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和(hé)青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港元(yuán)，后(hòu)者总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点(diǎn)迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后(hòu)，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝剑(jiàn亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)、桂林的(de)漓泉(quán)、河(hé)南的金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢4月24日发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百威(wēi)英博子(zi)公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市(shì)占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步(bù)提升盈利水平。分析人士(shì)指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一段时间的此消(xiāo)彼长(zhǎng)，持续多(duō)年的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一(yī)超(chāo)多强(qiáng)”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩(shuǎi)开，燕(yàn)京(jīng)啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手(shǒu)扶持的(de)嫡(dí)系珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利(lì)润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去(qù)年(nián)的(de)水平，研(yán)报(bào)指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台，并将乌(wū)苏啤(pí)酒、1664，以及(jí)嘉(jiā)士伯(bó)啤酒在中国多个(gè)地区的销售(shòu)权划归(guī)重庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提价 占据(jù)高(gāo)端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析(xī)人士指(zhǐ)出，这几年啤(pí)酒行业的业绩增长，多(duō)亏(kuī)了高端(duān)化。此前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年(nián)来，本(běn)土(tǔ)啤(pí)酒开始(shǐ)发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒为例，早年畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已经很难见到了(le)，各种纯生(shēng)、原浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大(dà)行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处(chù)于产业(yè)链中游，对(duì)上游(yóu)成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游终端议(yì)价能(néng)力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争时代后，企(qǐ)业(yè)为向高(gāo)端化转(zhuǎn)型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结(jié)构(gòu)优化、加(jiā)速高端化进程，2023年(nián)吨价提升幅度(dù)或不弱于成(chéng)本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年(nián)时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂商(shāng)纷纷(fēn)提(tí)价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场的(de)产品价格稳(wěn)定在3-5元区(qū)间，如(rú)今，已经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚(shèn)至(zhì)，巨(jù)头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华(huá)润(rùn)啤酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的(de)“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都(dōu)是为(wèi)了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在(zài)百(bǎi)元级(jí)产品上，青岛(dǎo)啤酒率先(xiān)在2020年(nián)率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端(duān)产品方(fāng)面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月29日发布(bù)的(de)研报指出，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐(qí)发(fā)力(lì)，高端化势能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带(dài)动整(zhěng)体产品结构(gòu)持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面(miàn)复(fù)苏(sū)叠(dié)加去年Q2以来低(dī)基数效应(yīng)，预计公司(sī)全年(nián)业绩将(jiāng)维(wéi)持(chí)高增。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如虎添翼 但目前主要销(xiāo)量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收(shōu)购喜(xǐ)力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创(chuàng)立(lì)于荷(hé)兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家(jiā)酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，华(huá)润啤酒高端及(jí)超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度(dù)或(huò)接受度相(xiāng)对偏低。公(gōng)司提价空间较(jiào)大，高端化完成后(hòu)利润可(kě)期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续(xù)开拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大哥(gē)，燕(yàn)京啤(pí)酒近(jìn)几年(nián)风(fēng)光不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营(yíng)业额甚至(zhì)被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕(yàn)京(jīng)啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京啤酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的(de)秘诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以(yǐ)及旗(qí)下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这种(zhǒng)新(xīn)零售业态的落(luò)地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报(bào)指出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能(néng)持续(xù)开拓市场，推动整体(tǐ)销量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革红利释(shì)放正处起(qǐ)步(bù)阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝(lán)海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目(mù)前(qián)行业格(gé)局未定，企(qǐ)业(yè)拥有弯道超车机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味(wèi)发展趋势，产(chǎn)品(pǐn)风味及应用(yòng)场景布(bù)局多元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场发展趋势(shì)，拥(yōng)有长期可(kě)持续发展潜力，并有望成为行业新(xīn)引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢