5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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