金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(su大冤种什么意思，大冤种是骂人吗í)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(s大冤种什么意思，大冤种是骂人吗hēng)使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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