另据俄(é)新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未(wèi)经授权使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫(gōng)的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击(jī)的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭(xí)击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了(le)AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐(zhú)步(bù)从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第二个关(guān)键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得(dé)到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季(jì)数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中(zhōng)一季(jì)度业(yè)绩明显改善(shàn)，且在二季度有望(wàng)持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复(fù)苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不(bù)高仍处于(yú)历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽(suī)受节假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有所波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探(tàn)底，五一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环(huán)境下美国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在(zài)于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比(bǐ)历史，这次牛市第(dì)一波(bō)上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的(de)部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海(hǎi)外(wài)逐级放(fàng)大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑的(de)回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运(yùn)、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来(lái)经(jīng)济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后(hòu)市场(chǎng)表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药(yào)生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大(dà)类(lèi)资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后大类(lèi)资产(chǎn)表现来(lái)看，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限博弈(yì)使得(dé)海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回(huí)落(luò)，同(tóng)时(shí)也促(cù)使美联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾(gù)假期(qī)消费数(shù)据，国(guó)内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化(huà)和(hé)国内政策驱动(dòng)的数字(zì)经(jīng)济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市(shì)结束(shù)后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛市第(dì)一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次(cì)战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后还(hái)出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市(shì)和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背后(hòu)我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入(rù)疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担(dān)心(xīn)等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期(qī)。由此导致(zhì)这(zhè)一(yī)次市场的战术(shù)调(diào)整(zhěng)虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏(fá)数(shù)据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途较为(wèi)明确(què)：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年内结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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