金融界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下(xià)游存(cún)在压(yā)缩(suō)原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思路。

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