后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(b牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质ù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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