衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联(lián)储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联(lián)储gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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