4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持(chí)倒(dào)挂(guà)的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差(士官生是什么意思，大学士官生是什么chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利(lì)影响，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年士官生是什么意思，大学士官生是什么新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花士官生是什么意思，大学士官生是什么种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉(mián)花市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬升。

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