昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào苏修是什么意思，苏修是什么意思)第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工(gōng)作安排(pái)苏修是什么意思，苏修是什么意思>

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所苏修是什么意思，苏修是什么意思通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上(shàng)述品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入(rù)。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却(què)一(yī)直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情可能到来(lái)从而降低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油港口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期(qī)内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下(xià)移。”姜颖说。