海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润(rùn)向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和(hé)传媒(méi)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消(xi黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅āo)费盈利改善(shàn)幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字(zì)经济归母净利单季(jì)同比(bǐ)已经(jīng)开始回(huí)升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益(yì)于国产替代的半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低(dī)碳经(jīng)济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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