金融界5月18日(rì)消息(xī) “农化巨(jù)头”先正(zhèng)达的A股上市之路可谓是一波三折(zhé)，犹如坐过山车一般，跌宕起伏。

　　在3月底IPO临门一脚之际被(bèi)取消上会后，先正达的上市之路再添一段新的(de)历程。先正达(dá)将作别科(kē)创板，将目光转向沪市主板。

　　据上交所网站(zhàn)显示，上交所日(rì)前做(zuò)出决(jué)定(dìng)终(zhōng)止对先正达(dá)集(jí)团股份有限公司首次(cì)公开发行股票(piào)并在科创板(bǎn)上(shàng)市，先正(zhèng)达集科创板IPO审(shěn)核(hé)状态(tài)变更为(wèi)“终(zhōng)止”。

　　就(jiù)在市场错(cuò)愕(è)不(bù)已，唏嘘感叹之际。上交所发布答记者(zhě)问对先正(zhèng)达是(shì)上市(shì)予以了回应。上交所相关负责(zé)人表示，已收到先正达(dá)集团提交的撤回(huí)在科创板首发上市的申请，并已按照(zhào)规则完成相关流(liú)程。

　　上(shàng)交所相关(guān)负责人在回应中(zhōng)透露(lù)，先正达集(jí)团表(biǎo)示将转申报沪市(shì)主(zhǔ)板(bǎn)，对此，上交所尊(zūn)重企业对上市板块的自主选择，支持大型农业科技企业(yè)上市(shì)，推进相关(guān)工作平稳有序进(jìn)行。

　　不过(guò)，上交所对于(yú)为何科(kē)创(chuàng)板向(xiàng)先正达关闭上市(shì)大门，并(bìng)未做出明确解释(shì)，至(zhì)于外界关心的“农化巨头”先正(zhèng)达属性(xìng)与科(kē)创板(bǎn)定位是(shì)否(fǒu)一致(zhì)问题，也(yě)未作明(míng)确答复。

　　只(zhǐ)是时间证明(míng)，出于(yú)市场稳定考虑(lǜ)并不是(shì)科(kē)创板将先正达拒之门外(wài)的原因(yīn)。

　　3月(yuè)28日，先正达突然被取消(xiāo)上会。对于审议会议取消原因，市场人士分析不排除是出于市(shì)场稳(wěn)定考虑，“目前国际(jì)国内形(xíng)势复杂(zá)，又正处于(yú)全面实行(xíng)注册制改(gǎi)革(gé)关键期，主板(bǎn)首批注册企(qǐ)业正在发行(xíng)、缴(jiǎo)款(kuǎn)过程(chéng)中(zhōng)。先正达集团自身规模和募集资(zī)金量较大，市场关注度(dù)也比较高。”

　　农(nóng)化巨头先正达(dá)集团(tuán)

　　先正(zhèng)达集团成立(lì)于(yú)2020年，由中国中化集团与(yǔ)中国化工集团旗下农(nóng)化板块业(yè)务整合而成，主要由瑞士先(xiān)正达、安道麦及中化集团(tuán)农业(yè)业务组成，直到(dào)2022年才运行(xíng)满三年(nián)。

　　先正(zhèng)达集(jí)团控(kòng)股股东为农化公(gōng)司(sī)，农化公司(sī)由中国(guó)中(zhōng)化通过(guò)其(qí)全资子公司中国化工间(jiān)接全资持有，实际控(kòng)制人系国务院(yuàn)国资委(wěi)。集团旗下现分四个业务(wù)单元(yuán)：总(zǒng)部位于瑞士巴塞尔(ěr)的先正达植(zhí)保、总部位于美国芝加哥(gē)的先(xiān)正达(dá)种子、总部位于以色列的安道麦以及(jí)先正达集团中国。业(yè)务(wù)主要分布在(zài)北(běi)美洲、拉(lā)丁美洲、欧(ōu)洲(zhōu)非洲及中东地(dì)区、中国及除中(zhōng)国以外的亚太(tài)地区。

　　先正达集团(tuán)主营业务涵盖植物(wù)保(bǎo)护(hù)、种(zhǒng)子、作(zuò)物营养产品的研发、生产与(yǔ)销(xiāo)售，并从(cóng)事现(xiàn)代农业服(fú)务。招股书称，2021年(nián)先正达集团在全(quán)球植保(bǎo)行业排名第一(yī)、种子行业排名第三；在中国植保行业排名第(dì)一(yī)、种(zhǒng)子行业排名第一、作物(wù)营(yíng)养行业排名第一。2019年至2022年，先正达(dá)分(fēn)别实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿元与2248.45亿元，同期归(guī)母净利润分别为45.39亿(yì)元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正达集(jí)团资产总(zǒng)额为(wèi)5731.02亿元，资产(chǎn)负债率（合并(bìng)）为52.99%。

　　先正(zhèng)达自(zì)身质地也有忧虑之(zhī)处

　　虽然先正(zhèng)达背景雄厚，但(dàn)是(shì)先正达自(zì)身质地也有让人忧虑之处。

　　先正达的上会稿显(xiǎn)示(shì)其商誉账面(miàn)价值(zhí)惊人。2020年末(mò)、2021年末和2022年末(mò)，公司商(shāng)誉账面价值分别为(wèi)1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元，与此同时公司归属(shǔ)于母公司股东权益(yì)合计的金(jīn)额分别为1899.27亿元(yuán)、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣除商誉(yù)后的归(guī)属于(yú)母公司股东(dōng)权益(yì)合计的金额(é)仅为235.14亿元(yuán)、229.67亿(yì)元和(hé)358.38亿元。

　　上交所在问询函(hán)中(zhōng)要求先正达就可能面临的商誉(yù)减值(zhí)风险对公司(sī)财务状况的(de)进一步影响进(jìn)行风险提示(shì)。

　　对此，先正达回(huí)复称(chēng)，尽(jǐn)管报告期内公司未对(duì)商誉计提(tí)减值(zhí)，但如果被收购公(gōng)司(sī)未来运营状况未能达到预期(qī)，公(gōng)司(sī)可能(néng)面临商(shāng)誉(yù)减值的风险，建议(yì)投(tóu)资者充分(fēn)关注商誉减值(zhí)的风险。

　　先正达之前计(jì)划募(mù)资650亿元

　　先正达在被科创(chuàng)板终止前，是科创板现(xiàn)存(cún)排(pái)队企业中(zhōng)最为“老(lǎo)资格”的企业。先正(zhèng)达集团于(yú)2021年6月宣布拟(nǐ)申请(qǐng)科创板上(shàng)市。当年9月，因发(fā)行上市(shì)申(shēn)请文件(jiàn)中记(jì)载的财务资料已过有(yǒu)效期，需(xū)要补充(chōng)提交，上交(jiāo)所中止其发行上市审核；随后的10月(yuè)，上交所恢复其发行上市审核。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，先正达(dá)之前(qiánsiki老师是哪个大学的？)计划募(mù)资650亿元，若能成功(gōng)上市，将是近13年A股最(zuì)大IPO，排进A股市(shì)场前四(sì)。前(qián)三(sān)名分别是，农业(yè)银行募资(zī)685.29亿元，中国石油668亿元，中国(guó)神华665.82亿元。

　　对(duì)于如此规(guī)模的募资规(guī)模，先正达表示，130亿(yì)元将用于尖(jiān)端农业科技研发的费(fèi)用和储备，39亿(yì)元用(yòng)于生产资产的扩展、升级(jí)和维护以及其他(tā)资本支(zhī)出，78亿(yì)元用于扩展现代农业(yè)技术服务平台（MAP），208亿元用于(yú)全球并(bìng)购项目，剩余195亿(yì)元用于偿(cháng)还集团的长期债务。

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