金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过50一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么0万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qi一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么án)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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