钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺(yì)科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布(bù)入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金(jīn)仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传(chuán)艺科(kē)技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本(běn)空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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