北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大(dà)会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来(lái)自全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会(huì)中，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度(dù)和投资者分享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)“接(jiē)班(bān)人”等热点(diǎn)话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到了台积电在产业链中的(de)重要(yào)位(wèi)置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电(diàn)相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段由于他们去(qù)年优异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将(jiāng)使我们(men)的所有权提高到80％，并导致(zhì)我们(men)在(zài)财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分(fēn)销做(zuò)的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很(hěn)难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不在(zài)于(yú)是否开新(xīn)店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌(pái)推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己的(de)魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否(fǒu)影(yǐng)响到了微软对其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关部门(mén)积极地进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这并(bìng)不代表他们最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也(yě)不(bù)是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不(bù)清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源业(yè)务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定(dìng)了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超过(guò)了能源(yuán)业务。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我(wǒ)们知(zhī)道什(shén)么是正(zhèng)确的价格，我们(men)可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预(yù)测，以及(jí)它(tā)对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接(jiē)近(jìn)了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你的美元(yuán)是(shì)好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是(shì)非常有机会(huì)的(de)。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更(gèng)好(hǎo)。消费者(zhě)花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美(měi)元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们(men)要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔(ěr)在一个季(jì)度内快(kuài)速买入卖(mài)出(chū)台(tái)积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特(tè)对此进行了说明(míng)，在他(tā)看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管理最完(wán)善且最(zuì)重要(yào)的(de)公司之(zhī)一(yī)，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它(tā)只能(néng)留在(zài)（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司(sī)参(cān)与了亚(yà)利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前我们没(méi)有一(yī)家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥(yōng)有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了(le)自(zì)己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不需要高(gāo)估就能成为天才的(de)人。他真的(de)很聪明，我想他的(de)智商可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在寻(xún)找简(jiǎn)单、确定性(xìng)高的(de)工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂(kuáng)热，致(zhì)力于(yú)解(jiě)决不可能的问(wèn)题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和(hé)他(tā)在(zài)一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但(dàn)20年(nián)后，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天(tiān)，我读(dú)了(le)通(tōng)用汽(qì)车公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外(wài)，美国的汽车公司(sī)还(hái)会面(miàn)临(lín)来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大(dà)获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大(dà)的成本(běn)和巨(jù)大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国(guó)的(de)比(bǐ)亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非(fēi)常高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为(wèi)人工智能并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然(rán)可以做(zuò)一(yī)些(xiē)令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在相对降低(dī)，但这并(bìng)不(bù)代表没有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及(jí)能(néng)源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物永(yǒng)远在(zài)不(bù)断出现，而且会取(qǔ)代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克(kè)希(xī)尔能源这家(jiā)公司(sī)，就是希望能够(gòu)帮助解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方面(miàn)的问题。从(cóng)传(chuán)统能(néng)源向新(xīn)能源的(de)转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远远不够(gòu)。”更多(duō)精彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券(quàn)市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在(zài)经(jīng)历(lì)能源行业的(de)变(biàn)革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美(měi)国的公共(gòng)事业公(gōng)司(sī)，我们(men)希望能够在全国(guó)的每(měi)一个州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能(néng)够(gòu)取得的(de)成绩，但这(zhè)个过程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融(róng)体系(xì)

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎(zěn)样的经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司的(de)限额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开向(xiàng)美国(guó)公(gōng)众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来(lái)，银行系(xì)统(tǒng)发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做了(le)一(yī)件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银(yín)行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证金要(yào)求的责任。他们改变了(le)很多次(cì)保证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人(rén)会(huì)给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了(le)财(cái)政问题(tí)

　　由于美联天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码储投放的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联(lián)储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特(tè)却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他(tā)们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在(zài)第(dì)二次世界大(dà)战中付出了(le)代价。我们每(měi)个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了(le)最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新(xīn)发(fā)明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前(qián)的情(qíng)况下，可(kě)能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行(xíng)可能是(shì)一个非常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多(duō)银(yín)行，而不(bù)是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任(rèn)何(hé)其他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决(jué)问题(tí)，而直(zhí)到它失控(kòng)。人们会对货币(bì)失(shī)去信(xìn)心，他(tā)们(men)的行为(wèi)方式可能会完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家(jiā)是(shì)自己(jǐ)愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保险已经是(shì)一(yī)家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖(gài)可在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先是(shì)减少了前(qián)一年的保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出的商业(yè)地产损失情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域从来不(bù)是特(tè)别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良(liáng)贷款等(děng)一系(xì)列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞化(huà)却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营

　　在(zài)回(huí)答有投资(zī)者(zhě)提出的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团队(duì)的运(yùn)营指标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国(guó)的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历(lì)了(le)一段(duàn)困难(nán)时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些(xiē)问题(tí)。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而不是(shì)短期专注于(yú)在20年(nián)内(nèi)达(dá)到某一运营指标，要(yào)长期为客户提供(gōng)可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资(zī)决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投(tóu)资或(huò)商业决定时成(chéng)为一个没(méi)有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)和超过300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购(gòu)的(de)机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们(men)感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价(jià)格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非常(cháng)有限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好公司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的股(gǔ)东可(kě)能会把股(gǔ)票卖得太(tài)便宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期(qī)利润和长期防御(yù)能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣(qù)的是，永远拥有一(yī)个(gè)美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我(wǒ)们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制(zhì)，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为，我(wǒ)们不能洞悉企业(yè)的(de)技术趋势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要(yào)。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关(guān)注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定(dìng)会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是(shì)可(kě)以把一些事情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他(tā)一些好的建议，但格雷格(gé)是(shì)做出(chū)最(zuì)终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉(shè)及(jí)更多的(de)业务(wù)。如果这些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的更(gèng)好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的(de)地位(wèi)无(wú)可取代

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他的(de)地位(wèi)无可取代。阿(ā)吉特从不会(huì)去(qù)尝试改变一(yī)个体系，而总是(shì)会去改善(shàn)一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难以置(zhì)信(xìn)的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和(hé)历(lì)史。我们对五大商(shāng)社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍(réng)能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有(yǒu)无限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明(míng)了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分(fēn)公司都要多，也(yě)仍然可(kě)以在国家的(de)经(jīng)济中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在格雷格继(jì)任(rèn)后，他(tā)仍(réng)会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的回(huí)购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购将同时对股东和(hé)公司自(zì)身(shēn)的运营产生益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单(dān)股内(nèi)在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会(huì)成(chéng)为活跃的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36. <天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码/p>

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生(shēng)起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如(rú)果(guǒ)你(nǐ)想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存(cún)在(zài)各自的(de)问题(tí)。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要(yào)孩(hái)子的理解以及他们(men)的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地(dì)向孩(hái)子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在他(tā)们(men)的成长阶段(duàn)，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更(gèng)改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出(chū)，花的(de)钱要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活(huó)到(dào)老学到老，要(yào)学(xué)会感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功(gōng)就需要更多的运(yùn)气(qì)，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把(bǎ)自己的命运都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资(zī)上对他产(chǎn)生的积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在(zài)他的书中写(xiě)下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热爱(ài)的工作都是(shì)错误(wù)的。我看(kàn)了这(zhè)本(běn)书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无(wú)论(lùn)他的想法是(shì)否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它一(yī)直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领域里具(jù)有这(zhè)样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码