近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(y获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗uè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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