分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(手机话费交了能退吗fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂(z手机话费交了能退吗àn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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