射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板上市。公(gōng)司股价(jià)开(kāi)盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场(chǎng)受到(dào)资本热(rè)捧。据公(gōng)司上(shàng)市(shì)文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构股东。截(jié)至上市(shì)前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达(dá)5％勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善以上的外部(bù)机(jī)构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智(zhì)微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情(qíng)，该公(gōng)司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇(yù)冷背后，是射频领域正(zhèng)面临(lín)变局(jú)。目前，正射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机增速放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有限等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年(nián)复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响(xiǎng)应市场变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以(yǐ)外(wài)的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二期等多个知名(míng)资方(fāng)

　　公开资料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年(nián)，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)，下(xià)游(yóu)应用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智(zhì)能手机以(yǐ)及物联网，客户(hù)包括三(sān)星(xīng)、OPPO等(děng)智能手(shǒu)机品牌，闻泰(tài)科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元(yuán)；公(gōng)司当(dāng)前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进(jìn)行高额研发(fā)投入(rù)；下游客户(hù)集中(zhōng)且(qiě)具有(yǒu)产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近三年公司的(de)综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身(shēn)造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了对外(wài)融资之(zhī)路(lù)。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始进入(rù)融资快车道(dào)，尤其是(shì)冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融(róng)资，众多(duō)知名资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部(bù)机(jī)构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据(jù)显(xiǎn)示，从当前的(de)股价(jià)情况看，大基金二期在投资慧(huì)智(zhì)微的近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账面回(huí)报(bào)，而较大基(jī)金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉(shān)中国，平均持股成(chéng)本增至勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧(huì)智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)目前有超过接近67％的(de)收入来自于手(shǒu)机(jī)领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手机(jī)未(wèi)来(lái)增速持续放缓的预期，也让资本市场对(duì)包括慧(huì)智微在(zài)内的(de)射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频(pín)前(qián)端的市场为(wèi)190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手机的温(wēn)和增长以及5G普及的潜力(lì)有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射频前端的市场年(nián)复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入(rù)股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上市时(shí)，也(yě)遭遇了(le)破(pò)发的行(xíng)情(qíng)，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片(piàn)领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽(qì)车(chē)、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射(shè)频领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞(jìng)争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创(chuàng)始人钟林此前(qián)曾(céng)表示，国(guó)产(chǎn)射(shè)频前端芯片(piàn)杀价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的(de)生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂(chǎng)商的关注(zhù)亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截(jié)至目(mù)前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布完(wán)成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半年，这(zhè)个(gè)数据是近50家，且(qiě)投资(zī)机构涵(hán)盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业(yè)基(jī)金、深创投等(děng)知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信(xìn)等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　慧(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善huì)智微(wēi)在招股书中(zhōng)表示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片测设(shè)中(zhōng)心建设、总部基地及(jí)上海和广(guǎng)州研发中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表示(shì)将巩(gǒng)固在5G射频前(qián)端领域(yù)取得(dé)的市(shì)场地(dì)位，增(zēng)加头(tóu)部客(kè)户(hù)的市场(chǎng)份额；技术上跟(gēn)进(jìn)射频前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技(jì)术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应(yīng)用；产品上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工器的(de)产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善