踩上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报本初是谁首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧等平(píng)台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光了(le)其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到(dào)下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下(xià)降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股(gǔ)价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一(yī)发不可(kě)收拾(shí)，短(duǎn)短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一(yī)季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以来(lái)股价(jià)的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截(jié)至到(dào)去(qù)年底，公(gōng)司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六个季度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数(shù)来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构(gòu)为代表的十(shí)大(dà)股东(dōng)却在逢(féng)高大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009本初是谁万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大(dà)股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投(tóu)资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的(de)增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出(chū)炉后(hòu)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调(diào)不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来本初是谁的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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