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抖音里面朋友是什么意思抖音朋友必须是互关吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　抖音里面朋友是什么意思抖音朋友必须是互关吗ng>一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于(yú)市(shì)场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”抖音里面朋友是什么意思抖音朋友必须是互关吗投资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即(jí)的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据局。运营商作为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原(yuán)材料(liào)高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时(shí)下游需抖音里面朋友是什么意思抖音朋友必须是互关吗求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领(lǐng)域(yù)需(xū)求(qiú)预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济(jì)增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人(rén)带来(lái)确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大。