在锂价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高佛系心态是什么意思(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售佛系心态是什么意思收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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