5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知存(cún)款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济所需的一(yī)定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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