编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地(dì)产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōn三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学g)就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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