AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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