钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥益与预(yù)期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等(děng)输入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的(de)调研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参(cān)数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签订(dìng)了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥