金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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