金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒ告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗u)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议(yì)。

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