财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(j2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口īn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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