自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(x一方水等于多少升，一方水等于多少升水íng)业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持(chí)续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周一方水等于多少升，一方水等于多少升水期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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