今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别次(cì)，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频上调的美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据(jù)众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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