总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)官网消息(xī)，为健(jiàn)全多(duō)层次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科技(jì)创新投资(zī)带来风(fēng)险管理工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资(zī)金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消息显示，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国际金融(róng)中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区(qū)高(gāo)水平改革开(kāi)放决(jué)策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先行先试(shì)的(de)示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市(shì)场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性持(chí)续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上交(jiāo)所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品研发(fā)，将其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资(zī)者风(fēng)险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对于促进科(kē)创板和(hé)股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的(de)稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续完善制度(dù)规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防(fáng)控机(jī)制(zhì)，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期(qī)权市(shì)场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度、保证(zhèng)金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安(ān)排，保障了(le)期权(quán)市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿(yán)用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数(shù)适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)的指(zhǐ)导下(xià)，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基(jī)础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)、深(shēn)交(jiāo)所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资者的(de)风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰(fēng)富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场(chǎng)不同的市值的公司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投(tóu)资有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投(tóu)资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期(qī)权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而(ér)根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性(x东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ìng)和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性投(tóu)资(zī)、波动率投资东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(zī)等，在投资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进(jìn)而(ér)促进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理称。

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