今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(s狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字hì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们(men)中狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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