分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定(dìng)性，从(có威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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