随着一季报披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最(zuì)多的(de)权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维持(chí)对权益资产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公募基金旗下(xià)一季(jì)报披露(lù)，FOF基金经理新一(yī)季的(de)基金配置清(qīng)单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基(jī)金，这也是华(huá)商新趋势优选第(dì)二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与融通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通改革驱动(dòng)连续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写(píng)安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金在一季度均(jūn)重点(diǎn)配置华商新趋势优选基(jī)金，其(qí)中更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一季度(dù)末(mò)公募(mù)FOF合计(jì)持(chí)有华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商新趋(qū)势优选基金成立于2015年(nián)5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易(yì)方达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了13只，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过(guò)多年(nián)化工研究经验，他(tā)坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断(duàn)扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指数基(jī)金增持前(qián)三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易(yì)方达(dá)新兴成长位(wèi)列增持份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据(jù)；股票(piào)基(jī)金增持前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延增长主题(tí)、华(huá)夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡(héng)基金(jīn)增(zēng)持前三则是交(jiāo)银(yín)定期支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报(bào)、安信民(mín)稳增长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但(dàn)行业(yè)分(fēn)化较大。受益于(yú)数字(zì)经济政(zhèng)策(cè)的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题(tí)的(de)不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在(zài)一季度末(mò)对(duì)涨幅(fú)过高行业(yè)基金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的(de)兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中(zhōng)表示，本季(jì)度基(jī)金主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配置比例，同(tóng)时适度(dù)降低价值(zhí)型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加(jiā)其他(tā)确定(dìng)性(xìng)较高的绝(jué)对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风(fēng)格上，目前(qián)权益部分依(yī)然保持略(lüè)超(chāo)配价值风(fēng)格，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收(shōu)益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多策略”的方式(shì)来平滑组合(hé)波动，努力(lì)将该基金(jīn)呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓(cāng)基金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市(shì)场的(de)主(zhǔ)线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合整体上(shàng)除了(le)向小市值成长风格有一定偏离外(wài)，其(qí)他方面没(méi)有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随(suí)着近(jìn)期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市场(chǎng)的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了较明确(què)的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)了(le)低估值价值风格(gé)基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经济相关的基(jī)金和股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资产(chǎn)配置策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动权益(yì)基金进行了分散和优(yōu)化，在一季度(dù)股票市(shì)场整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间(jiān)分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期基(jī)本面、行业景气(qì)度、估值(zhí)、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高(gāo)的行(xíng)业基金，增(zēng)持部分(fēn)短(duǎn)期表现(xiàn)较差(chà)的行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表(biǎo)现领先的平安(ān)养老2045一季报中(zhōng)表示，报(bào)告(gào)期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其他(tā)以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块(kuài)的(de)基本面(miàn)和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季报超(chāo)预期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低(dī)了(le)深度价值和(hé)价值质量等偏价值策略的(de)基(jī)金的超配比例，继(jì)续超配偏小盘风(fēng)格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几(jǐ)年(nián)的大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏科(kē)技成长策略(lüè)基金的配置(zhì)比例。不过仍然选(xuǎn)择那些能(néng)够长(zhǎng)期拿得住的基金(jīn)，很(hěn)少去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的、最(zuì)亮(liàng)眼的(de)科技基金。在不同地域的投资方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类(lèi)资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的(de)权益类(lèi)资产实(shí)际配置比例为71％，相对(duì)年(nián)度目(mù)标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经济增长(zhǎng)和(hé)政策支(zhī)持方向作为调(diào)整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组合主要(yào)提(tí)高了中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于业绩(jì)预(yù)期增(zēng)速(sù)较(jiào)高(gāo)板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标(biāo)的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心(xīn)等(děng)方面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构上(shàng)均衡配置(zhì)于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期板(bǎn)块、受益于(yú)社会经济活(huó)动趋于(yú)正常的消费医(yī)药(yào)板块，以及受益(yì)于(yú)产(chǎn)业周期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市场仍将有所作为

　　关注确(què)定性和未来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资(zī)主线？FO甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写F基金经理(lǐ)们也在(zài)一季报中提(tí)到了对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期(qī)的度过，国(guó)内大(dà)类资(zī)产复(fù)苏预(yù)期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价资产估值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未(wèi)来(lái)发展方(fāng)向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在(zài)大消(xiāo)费板块内重点关注航空出行供(gōng)需格(gé)局和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜在(zài)超预期机会。投资端关注地(dì)产链(liàn甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)以及一带一路带动下的部(bù)分(fēn)细分领域配(pèi)置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的(de)估(gū)值处(chù)均(jūn)在具备吸引(yǐn)力(lì)的水平，为长期(qī)投资提(tí)供(gōng)一定安(ān)全(quán)边际。年内(nèi)经济修复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉(jué)择加(jiā)码(mǎ)托底的空(kōng)间。结构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内(nèi)需(xū)政策加码(mǎ)的(de)领域，包括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)或补(bǔ)贴可能(néng)增加(jiā)的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎的(de)态度，后续会持(chí)续关(guān)注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二(èr)季度市场对其关注度(dù)有望随着节日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当(dāng)前中国经济处于(yú)复苏(sū)早期(qī)，2月以来市场(chǎng)的(de)下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激(jī)活(huó)市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济(jì)两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报(bào)超预(yù)期、全年指(zhǐ)引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同(tóng)时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会(huì)存(cún)在(zài)机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注(zhù)以下三个方(fāng)向：一是顺周期低估值(zhí)板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革(gé)能否带(dài)来相关(guān)行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提(tí)升的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言(yán)，医药板(bǎn)块的估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关(guān)键(jiàn)环节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业(yè)可能在下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相较于去(qù)年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的(de)突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空(kōng)间。

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