五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)期间，全球市场并不平(píng)静(jìng)，一场大风(fēng)暴即将到来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管(guǎn)了(le)第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行(xíng)，同时(shí)也是(shì)美国历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。此(cǐ)前我们多次强调，美国银行业危机远未结束，只是(shì)暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)又倒下了。随(suí)着经济的衰退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息又(yòu)会令其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一(yī)轮银行业危机将再(zài)度(dù)爆发。

　　美(měi)国债务上限问题(tí)再(zài)度成为焦点(diǎn)，美国政(zhèng)府债务(wù)规模将于19日触(chù)及31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶伦呼(hū)吁国会尽快采取行动，再次提高债务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可能出现的债务违约。当地时间(jiān)4月26日(rì)，美国国会众议院投票通过债务上(shàng)限法案。这(zhè)项法案提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的(de)债务上限，以换取大幅削(xuē)减政府(fǔ)支出。该法案规定(dìng)，联邦政府债务上限将提高1.5万亿(yì)美元；联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)预(yù)算年均增(zēng)长需控制在1％。不过拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。两(liǎng)党在提高债务上限问(wèn)题(tí)上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)当地(dì)时间5月(yuè)1日致函众议院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级(jí)议员，她(tā)在信中表示，美国政府可能“最早(zǎo)在6月1日(rì)”发生债务违约，这将(jiāng)是美国历史上的(de)首次债务违约(yuē)。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这(zhè)回付不起“账单”的(de)风险恐怕是(shì)2011年(nián)以来(lái)最(zuì)高的一(yī)次(cì)。美(měi)国政府债务已(yǐ)逼近(jìn)31.4万(wàn)亿美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一直在(zài)玩儿这种借新(xīn)还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越大(dà)。如果美元霸(bà)权仍在，美(měi)国可以一直这样玩儿下(xià)去(qù)。但当前美(měi)元(yuán)出现(xiàn)信(xìn)用(yòng)危(wēi)机，全(quán)球掀起去美元化浪潮，游(yóu)戏很(hěn)可能即(jí)将结束了。想(xiǎng)借(jiè)新来还(hái)旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终(zhōng)债务违(wéi)约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀(què)”之称的韩(hán)国(guó)，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿美(měi)元(yuán)的历史新高，而(ér)且是自(zì)2008年全球金融危(wēi)机以来，时(shí)隔14年，再度(dù)出现(xiàn)贸易(yì)逆(nì)差(chà)。今年第一(yī)季度(dù)韩国出口同比下降12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于芯(xīn)片出口疲软。3月(yuè)份(fèn)韩国河北保定技校排名，保定技校前十名出口(kǒu)较去年同(tóng)期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩(kuò)大，且为连续第六个(gè)月(yuè)下降。其(qí)中，占韩国出(chū)口五分(fēn)之一的半导体项目暴(bào)减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格下跌，且需(xū)求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国(guó)对(duì)中国(guó)的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉(lā)、Starlink和推特之间(jiān)，一个人掌握的(de)实时全球经济数据可(kě)能比任何人都多，他称温和(hé)的衰退已经出(chū)现。

　　金融危机(jī)的本质是债务危机，因(yīn)为信贷会产生周期(qī)。有借就(jiù)要有还，借钱的时候扩大支出刺(cì)激经济增长，而还钱的时候要缩(suō)减支出又使得(dé)经济下滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上(shàng)升(shēng)，资(zī)产价格下跌，违约率就(jiù)将(jiāng)激增(zēng)，债务危机(jī)就将引爆。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万(wàn)亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务总量(liàng)达(dá)到300万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，GDP总(zǒng)量为101万(wàn)亿美元，大约是全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当前全(quán)球债务规模是(shì)2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走势来看，标普指(zhǐ)数期货虽然在(zài)5月1日再创新高，但次日即大(dà)幅回落，反弹大(dà)概率(lǜ)已(yǐ)经结(jié)束了。从(cóng)月线来看，标普指数(shù)是大级别的B浪平台(tái)型反(fǎn)弹，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开。这(zhè)将(jiāng)是月线(xiàn)级别的(de)下跌(diē)，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从欧股来看，欧(ōu)洲50指(zhǐ)数局部出现破位反抽(chōu)，5月2日再度中阴创新低，预示见(jiàn)顶的(de)可(kě)能性已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大。欧股(gǔ)目前仍处于高位(wèi)，这一次见顶很可能是历史性(xìng)的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空(kōng)欧股。

　　从大宗商品来看，原油(yóu)在欧(ōu)佩克减产后出(chū)现大幅反弹，但目(mù)前已经(jīng)再(zài)度掉头向下。截至(zhì)发文，WTI原油主力合(hé)约已(yǐ)经(jīng)触(chù)及70美元，预(yù)计3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美(měi)元。

　　从国内(nèi)期货的文华商品(pǐn)指数来看，去年11月低点(diǎn)已经(jīng)被跌破。该(gāi)指数自(zì)去年7月以来已经盘整9个月(yuè)，一旦下跌则杀(shā)伤力巨(jù)大。本轮下(xià)跌可看作(zuò)是(shì)C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低点，或许(xǔ)年内到(dào)不了，但也不会距离太远，最终极(jí)目标(biāo)则是将(jiāng)跌至(zhì)2008年的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等(děng)这(zhè)个(gè)机会(huì)已经很久了，金融危机本轮早就该爆发(fā)的，但由于美(měi)联储的(de)无限量QE，危机被一再(zài)推后(hòu)。但该来的总会(huì)来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到的(de)危(wēi)机将更加(jiā)猛烈！本轮危(wēi)机将是对全球的一次(cì)暴力去杠杆(gān)，将(jiāng)重建(jiàn)世界经济新(xīn)秩序。百(bǎi)年大(dà)变局不(bù)是(shì)说着(zhe)玩儿(ér)的，我们(men)将(jiāng)再(zài)度见证历(lì)史！

　　你说的金融危机在哪(nǎ)里(lǐ)？怎(zěn)么还不出(chū)现？哪里(lǐ)有什么(me)金(jīn)融危(wēi)机(jī)？空头一直都活在被(bèi)质疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然(rán)多年以来，金融危机一直没有出现(xiàn)，每当(dāng)你认为它要出(chū)现的时候，最(zuì)终却发现它还(hái)是没有(yǒu)来(lái)，总(zǒng)是在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的(de)世纪金(jīn)融危机一(yī)定(dìng)会爆(bào)发，我(wǒ)会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼泪会掉落(luò)。你睡了，可时间它(tā)依然走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦(mèng)却醒了。你会静(jìng)默，手握着星火(huǒ)等在至暗(àn)时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳(ěr)朵。一个一个(gè)走(zǒu)过，一(yī)个(gè)一个错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑着，一声(shēng)一(yī)声(shēng)吼着，一幕(mù)一幕闪着(zhe)刺痛我。因为享受着它的灿烂，因(yīn)为(wèi)忍受着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依(yī)依(yī)不(bù)舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想(xiǎng)不(bù)想(xiǎng)看花海盛开？想不想看燕子归来？如(rú)果都(dōu)回不(bù)来(lái)，那么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜(shèng)利终(zhōng)将(jiāng)属于永不言弃(qì)，对(duì)真理执(zhí)着追求(qiú)的人。雪崩将至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一(yī)定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们都(dōu)会回来，你誓死为了这些(xiē)而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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