今年(nián)以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(gōng)司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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