北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(jǐng)。中国将擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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