随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心(x鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖īn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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