未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思

　　在(zài)华(huá)尔(ěr)街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否(fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金(jīn)从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在(zài)经济(jì)低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据(jù)显示(shì)，同时(shí)做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周(zhōu)期(qī)性(xìng)股票与防(fáng)御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公司(这(zhè)些公(gōng)司的命(mìng)运取决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一(yī)步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度(dù)与(yǔ)基于图表信号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上(shàng)涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股(gǔ)票持(chí)有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年(nián)区间(jiān)的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他(tā)们别(bié)无选择，只能在(zài)股价(jià)上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制(zhì)量(liàng)化(huà)基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新一轮(lún)的(de)抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济数据和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司在本(běn)财(cái)报季的(de)业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能(néng)会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的6个(gè)月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地(dì)位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下(xià)行周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)银行的经济学家预计(jì)，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

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