北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股复活的作者是谁，复活的作者是谁票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（00复活的作者是谁，复活的作者是谁2677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH）复活的作者是谁，复活的作者是谁，不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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