金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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