在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)tan1等于多少，tan1等于多少兀上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间tan1等于多少，tan1等于多少兀(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主tan1等于多少，tan1等于多少兀题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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