随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现(xi5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟àn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给具5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的(de)组合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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