近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(sh十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历í)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。20十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历21年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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