自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一(yī)致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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