随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳河北保定技校排名，保定技校前十名(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复河北保定技校排名，保定技校前十名；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(d河北保定技校排名，保定技校前十名āng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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