金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上马云看未来商铺的前景周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银(yín)马云看未来商铺的前景行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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