财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商(shā罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ng)组成的委员会一(yī)致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的(de)文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了(le)接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评(píng)估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片