5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助(zh公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ù)于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品(pǐn)。

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