分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符(fú)合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级主动类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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